De tre japanske rederier MOL, NYK og K-Line har denne uge offentliggjort 2. kvartalsregnskaber for det forskudte regnskabsår 2014/15. De tre rederier er alle repræsenteret i containermarkedet, og deres meldinger kan give en strømpil for, hvad vi kan forvente os af rateudviklingen hos Maersk Line og markedsudviklingen generelt.
Konklusion:
Regnskaberne viser indtjeningsfremgang i forhold til samme kvartal sidste år – men tegner ellers et noget broget billede af udviklingen i sektoren. MOL sænker forventningerne til containerdivisionen en smule, mens NYK's containeraktiviteter leverer bedre end ventede resultater – og selskabet opjusterer også forventningerne til årets containerindtjening. K-Line leverer overordnet klart bedre end ventede resultater, men holder fast i forventningerne til driftsindtjeningen i år. Både NYK og K-Line har driftsoverskud i kvartalet, mens MOL stadig sejler i rødt.
Historisk har der været en god sammenhæng i ratetrenden mellem selskaberne, men med mærkbare forskelle afhængig af geografisk eksponering og andel af kontraktsejlads.
Rateudviklingen i forhold til 3. kvartal 2013 er meget uensartet med en markant stigning hos K-Line og et lille fald hos MOL. Svagere efterspørgsel i Asien har reduceret kapacitetsudnyttelsen en smule i det ellers sæsonmæssigt stærke kvartal. Selskaberne melder samstemmende om fortsat svære vilkår og overkapacitet.
Kinesiske OOCL leverer vanen tro den langt mest detaljerede oversigt over udviklingen i fragtraterne. Rederiet har haft det største ratefald på Asien-Europa (-4 pct.), mens raterne på Stillehavet er faldet marginalt. På positivsiden er der marginale stigninger på Intra-Asien-farterne og en stigning på ca. 2 pct. mellem USA og Europa.
Ud fra de tilgængelige data for fragtrateudvikling forventer vi stort set uændrede fragtrater hos Maersk Line i 3. kvartal 2014 y/y, men forbedring ift. 2. kvartal i år. Vi forventer også, at Maersk Line stadig vinder markedsandele, og at selskabet har fragtet 6 pct. flere containere i forhold til samme kvartal i 2013 – i forhold til en markedsvækst på ca. 4 pct. Vi estimerer et overskud i Maersk Line på 689 mio. dollars i 3. kvartal – og et resultat for 2014 på 2.298 mio. dollars.
Udsvingene i fragtraterne er fortsat store – og vi forventer et svært ratemiljø i den nære fremtid på grund af fortsat overkapacitet og den traditionelle lavsæson i vintermånederne.
2M-samarbejdet er nu godkendt af de relevante myndigheder, og det er godt nyt for Maersk Line. Vi forventer, at etableringen af 2M vil gøre livet sværere for de rederier, der står udenfor. Konkurrenterne er dog begyndt at positionere sig til de kommende udfordringer, det vidner etableringen af kapacitetssamarbejdet Ocean Three (CMA CGM, CSCL og UASC) om. Dermed indgår 17 af de 20 største containerrederier (der tilsammen repræsenterer 77,5 pct. af den globale kapacitet) nu i en større alliance/kapacitetssamarbejde.
Konklusion:
Regnskaberne viser indtjeningsfremgang i forhold til samme kvartal sidste år – men tegner ellers et noget broget billede af udviklingen i sektoren. MOL sænker forventningerne til containerdivisionen en smule, mens NYK's containeraktiviteter leverer bedre end ventede resultater – og selskabet opjusterer også forventningerne til årets containerindtjening. K-Line leverer overordnet klart bedre end ventede resultater, men holder fast i forventningerne til driftsindtjeningen i år. Både NYK og K-Line har driftsoverskud i kvartalet, mens MOL stadig sejler i rødt.
Historisk har der været en god sammenhæng i ratetrenden mellem selskaberne, men med mærkbare forskelle afhængig af geografisk eksponering og andel af kontraktsejlads.
Rateudviklingen i forhold til 3. kvartal 2013 er meget uensartet med en markant stigning hos K-Line og et lille fald hos MOL. Svagere efterspørgsel i Asien har reduceret kapacitetsudnyttelsen en smule i det ellers sæsonmæssigt stærke kvartal. Selskaberne melder samstemmende om fortsat svære vilkår og overkapacitet.
Kinesiske OOCL leverer vanen tro den langt mest detaljerede oversigt over udviklingen i fragtraterne. Rederiet har haft det største ratefald på Asien-Europa (-4 pct.), mens raterne på Stillehavet er faldet marginalt. På positivsiden er der marginale stigninger på Intra-Asien-farterne og en stigning på ca. 2 pct. mellem USA og Europa.
Ud fra de tilgængelige data for fragtrateudvikling forventer vi stort set uændrede fragtrater hos Maersk Line i 3. kvartal 2014 y/y, men forbedring ift. 2. kvartal i år. Vi forventer også, at Maersk Line stadig vinder markedsandele, og at selskabet har fragtet 6 pct. flere containere i forhold til samme kvartal i 2013 – i forhold til en markedsvækst på ca. 4 pct. Vi estimerer et overskud i Maersk Line på 689 mio. dollars i 3. kvartal – og et resultat for 2014 på 2.298 mio. dollars.
Udsvingene i fragtraterne er fortsat store – og vi forventer et svært ratemiljø i den nære fremtid på grund af fortsat overkapacitet og den traditionelle lavsæson i vintermånederne.
2M-samarbejdet er nu godkendt af de relevante myndigheder, og det er godt nyt for Maersk Line. Vi forventer, at etableringen af 2M vil gøre livet sværere for de rederier, der står udenfor. Konkurrenterne er dog begyndt at positionere sig til de kommende udfordringer, det vidner etableringen af kapacitetssamarbejdet Ocean Three (CMA CGM, CSCL og UASC) om. Dermed indgår 17 af de 20 største containerrederier (der tilsammen repræsenterer 77,5 pct. af den globale kapacitet) nu i en større alliance/kapacitetssamarbejde.
BREAKING