I juni 2014 nåede oliemarkedet årets højeste priser: 115,06 dollars per tønde Brent-råolie den 19. juni og 107,26 dollars per tønde let WTI råolie den 20. juni. Årets laveste pris så man helt i slutningen af året, nemlig den 31. december, hvor Brent-råolien lå på 57,33 dollars – et fald på 49,8 pct. – og den lette WTI råolie lå på 53,27 dollars per tønde – et fald på 49,7 pct. Nedgangen er fortsat efter nytår, og den 9. januar var Brent-olien faldet yderligere til tæt på 50 dollars per tønde, og WTI til lige ved 48 dollars per tønde.
Der er endnu ingen tegn på, at faldet vil standse. I 2008 var der et lignende fald i markedet fra det højeste niveau nogensinde med 147 dollars den 7. juli til 35-36 dollars per tønde den 24. december. Denne nedgang er svær at bremse, og vi kan meget vel komme til at se en gentagelse fra dengang. Det er ikke usandsynligt, at bunden nås under de 40 dollars, men hvor langt under er ikke let at vide.
Er vi overraskede? Ingen forventede så stort et fald, men det var forventet, at vi ville se et fald. Skiferolieproduktionen i USA har været, og er stadig, meget succesfuldt ved hjælp af horisontal boring, og hydraulisk brydning af underjordisk skifersten har forøget udbyttet med 66 pct. over de sidste fem år.
USA’s samlede produktion i forrige uge var 9,13 mio. tønder om dagen, hvilket er mio. tønder per dag mere end for et år siden, og det hat tydeligvis skabt et overudbud. Udbud og efterspørgsel er nu alle olieproducenters problem. I dag er der en overproduktion på ca. to mio. tønder om dagen, og hverken OPEC-medlemmer eller ikke-medlemmer vil give sig. De fastholder alle, at de beskytter deres markedsandele.
For verdensøkonomien er dette en fantastisk chance til atter at få gang I hjulene, og for shippingindustrien giver det et stort fald i bunkeromkostninger. Ingen af os er vel kede af den nuværende situation eller har ondt af de rige oliestater, som har taget overpriser fra resten af verden i omkring 10 år. Gengældelsen er lige startet, men hvem ved, hvor længe den kan vare?
Hvilke faktorer kan påvirke oliepriserne i 2015?
Olieprisene er lige nu uholdbarligt lave. Mange producenter med høje udgifter opererer lige nu med røde tal. Følgende variable størrelser er værd at nævne:
1. Kinas økonomi. Kina er verdens næststørste forbruger af olie og ved slutningen af 2013 den største importør af flydende brændstoffer. Forøgelsen af Kinas forbrug de kommende år er vigtig for oliepriserne. Det anslås, at forbruget vil være øget med tre mio. tønder per dag i 2020 i forhold til nu.
2. Amerikansk skiferolie. Ved slutningen af 2014 producerede USA mere end ni mio. tønder olie per dag, en stigning på 80 pct. siden 2007. Denne produktion har medvirket til den store nedgang i oliepriserne. Spørgsmålet er nu, hvor påvirket amerikanske boreselskaber bliver af det nuværende prisniveau. Mange selskaber kører med røde tal og falder fra.
3. Elasticitet i efterspørgslen. Vil lave oliepriser sætte gang i efterspørgslen? Sandsynligvis kan lave oliepriser betyde en øget efterspørgsel og højere priser, men det er ikke sikkert, at de lave priser vil afspejles i detail-handlen ??? hurtigt nok til at have en effekt på oliepriserne.
4. OPEC’s næste træk. OPEC’s mål er ikke klart. Deres grunde kan være mange, men derudover er det helt sikkert sundt for verdensøkonomien med de nuværende lave oliepriser. Kartellets novembermøde viser, hvor stor indflydelse de har på prissvingningerne.
5. Geopolitiske begivenheder. I starten af sidste år kunne en mindre forstyrrelse sende oliepriserne i vejret. I starten af 2014 blokerede uroligheder i Libyen for olieeksporten og medvirkede dermed til en forøgelse af oliepriserne. I Irak oversvømmede ISIS dele af landet, og oliepriserne skød til vejrs p.g.a. frygt for manglende udbud. Men siden da har geopolitiske udbrud haft langt mindre effekt på råoliepriserne. I de sidste uger af 2014 flammede urolighederne i Libyen op igen, men efter en kortvarig forøgelse af priserne rystede markedet det af sig igen. Ikke harsto mindre har historien vist gang på gang, at geopolitiske kriser er noget af det, der på kort sigt har den største effekt på oliepriserne.
MABUX vurdering:
Den mest sandsynlige udvikling for den første del af 2015 er, at de lave oliepriser holder ved, da Saudi Arabien, som OPEC’s mest indflydelsesrige medlem, nægter at lade OPEC reducere produktionen på omkring 30 mio. tønder om dagen. Eftersom olieproducenter uden for OPEC lader til at have samme politik som OPEC - nemlig ikke at reducere olieproduktionen - er der i dag et overskud af olie på ca. 2000 mio. tønder om dagen. Jo længere denne situation fortsætter, jo længere vil det vare, før oliepriserne kan finde tilbage til et mere bæredygtigt niveau omkring 80 dollars per tønde.
Der er endnu ingen tegn på, at faldet vil standse. I 2008 var der et lignende fald i markedet fra det højeste niveau nogensinde med 147 dollars den 7. juli til 35-36 dollars per tønde den 24. december. Denne nedgang er svær at bremse, og vi kan meget vel komme til at se en gentagelse fra dengang. Det er ikke usandsynligt, at bunden nås under de 40 dollars, men hvor langt under er ikke let at vide.
Er vi overraskede? Ingen forventede så stort et fald, men det var forventet, at vi ville se et fald. Skiferolieproduktionen i USA har været, og er stadig, meget succesfuldt ved hjælp af horisontal boring, og hydraulisk brydning af underjordisk skifersten har forøget udbyttet med 66 pct. over de sidste fem år.
USA’s samlede produktion i forrige uge var 9,13 mio. tønder om dagen, hvilket er mio. tønder per dag mere end for et år siden, og det hat tydeligvis skabt et overudbud. Udbud og efterspørgsel er nu alle olieproducenters problem. I dag er der en overproduktion på ca. to mio. tønder om dagen, og hverken OPEC-medlemmer eller ikke-medlemmer vil give sig. De fastholder alle, at de beskytter deres markedsandele.
For verdensøkonomien er dette en fantastisk chance til atter at få gang I hjulene, og for shippingindustrien giver det et stort fald i bunkeromkostninger. Ingen af os er vel kede af den nuværende situation eller har ondt af de rige oliestater, som har taget overpriser fra resten af verden i omkring 10 år. Gengældelsen er lige startet, men hvem ved, hvor længe den kan vare?
Hvilke faktorer kan påvirke oliepriserne i 2015?
Olieprisene er lige nu uholdbarligt lave. Mange producenter med høje udgifter opererer lige nu med røde tal. Følgende variable størrelser er værd at nævne:
1. Kinas økonomi. Kina er verdens næststørste forbruger af olie og ved slutningen af 2013 den største importør af flydende brændstoffer. Forøgelsen af Kinas forbrug de kommende år er vigtig for oliepriserne. Det anslås, at forbruget vil være øget med tre mio. tønder per dag i 2020 i forhold til nu.
2. Amerikansk skiferolie. Ved slutningen af 2014 producerede USA mere end ni mio. tønder olie per dag, en stigning på 80 pct. siden 2007. Denne produktion har medvirket til den store nedgang i oliepriserne. Spørgsmålet er nu, hvor påvirket amerikanske boreselskaber bliver af det nuværende prisniveau. Mange selskaber kører med røde tal og falder fra.
3. Elasticitet i efterspørgslen. Vil lave oliepriser sætte gang i efterspørgslen? Sandsynligvis kan lave oliepriser betyde en øget efterspørgsel og højere priser, men det er ikke sikkert, at de lave priser vil afspejles i detail-handlen ??? hurtigt nok til at have en effekt på oliepriserne.
4. OPEC’s næste træk. OPEC’s mål er ikke klart. Deres grunde kan være mange, men derudover er det helt sikkert sundt for verdensøkonomien med de nuværende lave oliepriser. Kartellets novembermøde viser, hvor stor indflydelse de har på prissvingningerne.
5. Geopolitiske begivenheder. I starten af sidste år kunne en mindre forstyrrelse sende oliepriserne i vejret. I starten af 2014 blokerede uroligheder i Libyen for olieeksporten og medvirkede dermed til en forøgelse af oliepriserne. I Irak oversvømmede ISIS dele af landet, og oliepriserne skød til vejrs p.g.a. frygt for manglende udbud. Men siden da har geopolitiske udbrud haft langt mindre effekt på råoliepriserne. I de sidste uger af 2014 flammede urolighederne i Libyen op igen, men efter en kortvarig forøgelse af priserne rystede markedet det af sig igen. Ikke harsto mindre har historien vist gang på gang, at geopolitiske kriser er noget af det, der på kort sigt har den største effekt på oliepriserne.
MABUX vurdering:
Den mest sandsynlige udvikling for den første del af 2015 er, at de lave oliepriser holder ved, da Saudi Arabien, som OPEC’s mest indflydelsesrige medlem, nægter at lade OPEC reducere produktionen på omkring 30 mio. tønder om dagen. Eftersom olieproducenter uden for OPEC lader til at have samme politik som OPEC - nemlig ikke at reducere olieproduktionen - er der i dag et overskud af olie på ca. 2000 mio. tønder om dagen. Jo længere denne situation fortsætter, jo længere vil det vare, før oliepriserne kan finde tilbage til et mere bæredygtigt niveau omkring 80 dollars per tønde.
BREAKING