Bedre end ventet regnskab
Rederiet Nordens omsætning i 2. kvartal 2015 er fem procent højere, end vi forventede (+ otte procent ift. markedsforventningerne). Resultatet af primær drift (Ebitda) på 35,8 mio. dollars overstiger vores estimat på 21 mio. dollars (og markedsforventningerne på samme niveau) – selv når man korrigerer for engangsindtægter på i alt 6,8 mio. dollars fra et forlig i tørlast og avancer fra skibssalg. Pengestrømmene fra driften på 65 mio. dollars er skibslængder bedre end vores forventninger.
Højere fragtrater støtter i tørlast
Omsætningen i tørlast i 2. kvartal er ni procent højere, end vi havde forventet. Antallet af indtjeningsdage er helt på linje med vores forventninger, mens de realiserede fragtrater er noget højere, end vi forventede. Ebitda renset for engangsposter er på 3,4 mio. dollars – og væsentligt bedre end vores estimat på -4,4 mio. dollars.
Nordens meldinger om, at 2. halvår tegner bedre på tørlastmarkedet end det rekorddårlige 1. halvår, er ikke decideret overraskende – men trods alt positivt. Vi betragter også kraften og varigheden af de igangværende ratestigninger som usikker.
Vi bliver overraskede, hvis stigningerne løfter fragtraterne til rentable niveauer i længere perioder ad gangen resten af året. Derfor forventer vi stadig lavere fragtrater i år ift. 2014. Ordrebogen på nye skibe i tørlast er stadig på et håndterbart niveau, og skrotningen af nye skibe har taget fart som følge af krisen. Vi forventer desuden, at markedsbedringen vil medvirke til at løfte skibspriserne.
Tank leverer også lidt bedre resultater end ventet
Omsætningen i tank er tre procent lavere, end vi forventede. Norden har haft fem procent færre indtjeningsdage, end vi forventede, men højere fragtrater og lavere omkostninger løfter Ebitda.
Korrigeret for engangsindtægter fra skibssalg er Ebitda på 27,3 mio. dollars – lidt bedre end vores forventninger på 25,8 mio. dollars. Vi forventer nu, at produkttank-raterne i 2015 bliver på væsentligt bedre niveauer end i 2014, og at skibspriserne med stor sandsynlighed vil stige herfra.
Ny opjustering vidner om bedre markeder og fin indtjeningskraft
Norden opjusterer igen forventningerne til årets resultat, og selskabet forventer nu Ebitda på 70-100 mio. dollars i år (før: 50-90 mio. dollars). Opjusteringen relaterer sig til et bedre tankmarked, og Norden forventer nu Ebitda på 90-120 mio. dollars i tank (før: 75-100 mio. dollars). Forventningen til tørlast er uændret.
Vi løfter forventningerne til fragtraterne resten af året i tank og finjusterer estimaterne i forlængelse af Nordens nye oplysninger om afdækning.
Norden har allerede realiseret Ebitda på 65 mio. dollars i 1. halvår, og isoleret får det prognosen til at se ret forsigtig ud. Dårligere afdækning i tørlast og tab på skibssalg i 2. halvår er dog forhold, der taler for lavere Ebitda i årets sidste to kvartaler, men vi betragter sandsynligheden for endnu en opjustering som langt større end risikoen for en nedjustering.
Rederiet Nordens omsætning i 2. kvartal 2015 er fem procent højere, end vi forventede (+ otte procent ift. markedsforventningerne). Resultatet af primær drift (Ebitda) på 35,8 mio. dollars overstiger vores estimat på 21 mio. dollars (og markedsforventningerne på samme niveau) – selv når man korrigerer for engangsindtægter på i alt 6,8 mio. dollars fra et forlig i tørlast og avancer fra skibssalg. Pengestrømmene fra driften på 65 mio. dollars er skibslængder bedre end vores forventninger.
Højere fragtrater støtter i tørlast
Omsætningen i tørlast i 2. kvartal er ni procent højere, end vi havde forventet. Antallet af indtjeningsdage er helt på linje med vores forventninger, mens de realiserede fragtrater er noget højere, end vi forventede. Ebitda renset for engangsposter er på 3,4 mio. dollars – og væsentligt bedre end vores estimat på -4,4 mio. dollars.
Nordens meldinger om, at 2. halvår tegner bedre på tørlastmarkedet end det rekorddårlige 1. halvår, er ikke decideret overraskende – men trods alt positivt. Vi betragter også kraften og varigheden af de igangværende ratestigninger som usikker.
Vi bliver overraskede, hvis stigningerne løfter fragtraterne til rentable niveauer i længere perioder ad gangen resten af året. Derfor forventer vi stadig lavere fragtrater i år ift. 2014. Ordrebogen på nye skibe i tørlast er stadig på et håndterbart niveau, og skrotningen af nye skibe har taget fart som følge af krisen. Vi forventer desuden, at markedsbedringen vil medvirke til at løfte skibspriserne.
Tank leverer også lidt bedre resultater end ventet
Omsætningen i tank er tre procent lavere, end vi forventede. Norden har haft fem procent færre indtjeningsdage, end vi forventede, men højere fragtrater og lavere omkostninger løfter Ebitda.
Korrigeret for engangsindtægter fra skibssalg er Ebitda på 27,3 mio. dollars – lidt bedre end vores forventninger på 25,8 mio. dollars. Vi forventer nu, at produkttank-raterne i 2015 bliver på væsentligt bedre niveauer end i 2014, og at skibspriserne med stor sandsynlighed vil stige herfra.
Ny opjustering vidner om bedre markeder og fin indtjeningskraft
Norden opjusterer igen forventningerne til årets resultat, og selskabet forventer nu Ebitda på 70-100 mio. dollars i år (før: 50-90 mio. dollars). Opjusteringen relaterer sig til et bedre tankmarked, og Norden forventer nu Ebitda på 90-120 mio. dollars i tank (før: 75-100 mio. dollars). Forventningen til tørlast er uændret.
Vi løfter forventningerne til fragtraterne resten af året i tank og finjusterer estimaterne i forlængelse af Nordens nye oplysninger om afdækning.
Norden har allerede realiseret Ebitda på 65 mio. dollars i 1. halvår, og isoleret får det prognosen til at se ret forsigtig ud. Dårligere afdækning i tørlast og tab på skibssalg i 2. halvår er dog forhold, der taler for lavere Ebitda i årets sidste to kvartaler, men vi betragter sandsynligheden for endnu en opjustering som langt større end risikoen for en nedjustering.
BREAKING