Navigator Gas ramt af toldusikkerhed og lavere flådeudnyttelse

Navigator Gas med danske Mads Peter Zacho som topchef måtte i andet kvartal sande, at geopolitisk og handelsrelateret uro lagde en dæmper på aktiviteterne.

I regnskabet for Q2 2025 har rederiet, som er verdens største ejer af gastankskibe i handysize-klassen, både måttet se omsætningen og indtjeningen falde. 

Kvartalets omsætning på 129,6 mio. dollar er 11,6 pct. under niveauet i samme periode sidste år og  over 14 pct. under omsætningen i første kvartal af i år på 151,4 mio. dollar. 

Nettoresultatet blev 21,5 mio. dollar mod 23,2 mio. dollar i kvartalet sidste år og betydeligt under resultatet i årets første kvartal på 27,0 mio. dollar. 

Ramt af tolduro

Tilbagegangen skyldes usikkerhed omkring de nye amerikanske toldsatser, som fik flere kunder til at afvente eksport- og importaftaler, skriver rederiet i regnskabet. 

- Markedet i andet kvartal var præget af usikkerhed omkring handelsforhold, især mellem USA og Kina. Mange kunder udskød deres aftaler, hvilket påvirkede vores udnyttelse og TCE-rater. Vi forventer dog forbedring i tredje kvartal, efter at eksportlicenskrav er ophævet og spændingerne aftager, udtaler topchef Mads Peter Zacho i regnskabet.

Ratefald og lavere flådeudnyttelse

Rederiets gennemsnitlige TCE-rate (Time Charter Equivalent) faldt til 28.216 dollar pr. dag fra 30.476 dollar i første kvartal og 29.550 dollar i andet kvartal 2024 – som svarer til en tilbagegang på henholdsvis 7,4 pct. og 4,5 pct..

Flådens udnyttelsesgrad var 84,2 pct. i kvartalet mod 92,4 pct. i årets første kvartal og 93,4 pct. i Q2 2024.

Med ophævelsen af eksportlicenskravet og en stabilisering af toldpolitikken mellem USA og Kina, ser Navigator Gas mere optimistisk på tredje kvartal:

- Vi forventer forbedret udnyttelse i Q3 2025, skriver ledelsen i regnskabet. 

Flere LPG-transporter

Navigator Gas råder nu over en flåde på 58 skibe, hvoraf 27 er ethylen- og ethan-egnede. I Q2 blev 44 pct. af rederiets sejldage anvendt til petrokemiske laster, 42 pct. til LPG og 14 pct. til ammoniak.

Blandt højdepunkterne i kvartalen var, at LPG-volumenerne var de højeste siden første kvartal 2023, og at flere af rederiets tankskibe blev benyttet til eksport af irakisk propan.

I andet kvartal blev det til et skibssalg, da rederiet i maj afhændede sin ethylen-egnede handysize-tankere, 'Navigator Venus', fra 2000 med en salgsgevinst på 12,6 mio. dollar. 

I Q1 2025 modtog Navigator Gas sine tre brugte ethylen-egnede tankere på 17.000 cbm, 'Navigator Hyperion', 'Titan' og 'Vesta'. 

Bygger to ammoniakskibe

Efter kvartalets afslutning annoncerede rederiet den 17. juli 2025 et nyt joint venture-samarbejde med den norske teknologipartner Amon Maritime. Sammen vil de to partnere investere i to nybyggede ammoniakdrevne gastankskibe på hver 51.530 cbm, som også kan fragte LPG. 

Skibene forventes leveret i juni og oktober 2028, og Navigator Gas vil eje 80 pct. af joint venturet. 

Navigator Gas ejer 50 pct.af den amerikanske ethylen eksportterminal i Texas. Terminalen håndterede i Q2 268.117 ton ethylen - som er en tredobling af volumenen i Q1 2025 på 85.553 ton og et stykke over niveauet i Q2 2024 på 230.857 ton. Rederiets indtjening fra eksportterminalen var i kvartalet på 4,8 mio. dollar. 

Har øget gælden 

I kvartalet optog rederiselskabet, der er børsnoteret i New York, et nyt lån på 300 mio. dollar til refinansiering og generelle formål, som øger gælden til lidt over 1 mia. dollar pr. 30. juni 2025.

Navigator Gas har dog en likviditet på 287,4 mio. dollar og oplyser, at det fortsat overholder alle gældskrav. 

- Vi vurderer, at vores nuværende likvide beholdninger sammen med det forventede cashflow i resten af året vil være tilstrækkelige til at dække vores likviditets- og driftsbehov i mindst de næste tolv måneder, skriver ledelsen med Mads Peter Zacho i front.