Mærsk-ledelsens optimisme mødes med en vis skepsis hos Danske Banks analytikere
Er det nu så godt, som det lyder fra rederi- og logistikgiganten A.P. Møller-Mærsk, som i regnskabet for andet kvartal torsdag opjusterede forventningerne til hele året.
Det tvivler analytiker Ulrik Miles Bak fra Danske Bank på.
- Mærsk rapporterede stærke tal for andet kvartal drevet af alle divisioner og øgede prognosen. Vi mener, at ledelsen muligvis har tegnet et for optimistisk billede, da vi ser en betydelig nedadgående risiko som følge af faldende volumener og fragtrater, skriver Ulrik Miles Bak i en kommentar.
Danske Bank har efter regnskabet hævet estimaterne for Mærsks driftsindtjening i perioden 2025-2027 med 3-12 pct., og det medfører også et løft af kursmålet for Mærsk-aktien på 15 pct. til 11.700 kr.
Anbefalingen er dog fortsat "sælg".
Analytiker Ulrik Miles Bak hæftede sig på Mærsks telekonference efter regnskabet torsdag ved en optimistisk kommunikation fra koncernledelsen - og efter hans vurdering muligvis for optimistisk.
I hvert fald i forhold til hvad han ser af risici.
- Under indtjeningsopkaldet lød ledelsen meget optimistisk og bemærkede, at Gemini har muliggjort øget volumenvækst og reduceret enhedsomkostninger, mens eksporten til Kina forventes at fortsætte og dermed understøtte volumener og rater.
- Selv om dette bestemt er muligt, ser vi en nedadgående risiko for, at en betydelig del af væksten er toldrelateret frontloading (selv om Mærsk afviser dette) og kan være ved at aftage, hvilket vil lægge yderligere pres på de allerede faldende containerpriser, skriver Ulrik Miles Bak.
Derudover nævner han den fortsatte "risiko" for en løsning på konflikten i Det Røde Hav, som vil frigøre en stor fragtkapacitet, hvis containerskibene ikke længere skal den lange tur syd om Afrika.
- Vi mener også, at Logistics & Services vil have svært ved at nå målet om en margin på 6 pct., mens Terminals' resultater forventes at blive svagere i takt med containermarkedet, skriver Ulrik Miles Bak om to andre store forretningsområder i Mærsk-koncernen udover den største, som er Ocean-divisionen.
Mærsks B-aktie steg torsdag 5,1 pct. efter regnskabet, mens den fredag formiddag ligger uændret i kurs 13.805 kr.
