Maersk Line trak nedad i nyt milliardplus fra APM

Når ejeren af verdens så langt største containeroperatør åbner op for regnskabsposen, giver det genlyd, når resultatet er negativt. Også selvom resultatet næppe kom som nogen stor overraskelse i kølvandet på nedjusteringen fra A. P. Møller – Mærsk i forsommeren.
Reaktionen fra de finansielle kommentatorer og aktører på det forudsete minus i Maersk Line var dog, med advarslen in mente, ret så afdæmpet – eftersom A. P. Møller – Mærsk som helhed fremdeles er en særdeles positiv historie. Og fordi de færreste vel tror på, at Maersk Line med sit enorme potentiale ikke får rettet slagsiden i regnskabet op inden for ret så overskuelig fremtid. Aktuelt blev det til et isoleret minus for Maersk Line på 3,69 mia. kr.

Positive tal
Det positive om A. P. Møller – Mærsk-regnskabet først, fortæller, at gruppen havnede på et resultat før skat på 17,4 mia. kr. for 1. halvår. Efter skat svarer det til et plus på 7,1 mia. kr., mens resultatet for hele året ventes at lande på ca. 16 mia. kr. mod 20,2 mia. i 2005.
Målt i forhold til 1. halvår 2005 er omsætningen øget kraftigt fra 88,04 mia. kr. til 128 mia. kr. – et plus på 45 pct., der primært kan tilskrives øgede aktiviteter i Maersk Line, bl.a. efter integreringen af P&O Nedlloyd. Men omsætningsfremgangen er gennemgående for alle fem hovedsegmenter i A. P. Møller – Mærsk-regnskabet – hvorunder olie- og gasaktiviteterne naturligvis har en markant andel.

Olie- og gas
Omsætningen i Mærsk Olie & Gas er således gået frem - for halvåret – med ca. 10 mia. kr. til 21,7 mia. og nettoresultatet med godt 2,15 mia. kr. Også selvom produktionen stort set er gået ned på alle felter, der opereres på. Men det mere end opvejes af, at priserne har udviklet sig så eksplosivt på verdensmarkedet – hvilket altså har været godt for Mærsk Olie & Gas, mens det har været et af de omkostningstunge led for skibsaktiviteterne.

Højt aktivitetsniveau
For Tank, offshore og anden skibsfart, der omfatter bl.a. Maersk Tankers, Maersk Contractors, Maersk Supply Service, SvitzerWijsmuller og Norfolkline, har der trods høje bunkerspriser været tale om et godt 1. halvår målt på driften i de enkelte selskaber.
Og hos alle er aktivitetsniveauet for opadgående - også på sigt, hvor der bl.a. er mange nybygninger (borerigge som skibe) i vente. Og formentlig endnu et rederi i folden, hvis og når SvitzerWijsmuller overtager australske Adsteam.
De to sidste hovedsegmenter – detailhandel og øvrige virksomheder (herunder værftsinteresserne) – har præsteret under niveau i forhold til 2005.

Containeraktiviteterne
Men med henvisning til den indledningsvist nævnte nedjustering fra A. P. Møller – Mærsk, har den store interesse omkring halvårsregnskabet selvfølgelig været fokuseret omkring containeraktiviteterne – læs Maersk Line.
Containeraktiviteterne omfatter imidlertid også bl.a. Safmarine, APM Terminals, agenturvirksomheder, Maersk Logistics og Maersk Container Industri og her har resultaterne generelt været balancerede. Og specielt har APM Terminals hektiske aktivitetsniveau været bibeholdt. Selskabet er pt. engageret i mere end 45 terminaler verden over og det er et tal, der vil øges. Lidt anderledes har billedet så set ud for APM Terminals største kunde – Maersk Line.

Utilfredsstillende
Og en negativ udvikling i løbet af eet regnskabsår på 8,65 mia. kr. (efter 1. halvår 2005 lå containerforretningerne til et plus på 5,04 mia. kr.) er ikke tilfredsstillende set med blå øjne.
A. P. Møller – Mærsk giver således selv præstationen hos Maersk Line prædikatet: Stærkt utilfredsstillende.
Bl.a. fordi man i rederiet er klar over, at faktorerne bag udviklingen delvist er selvforskyldte.
Det gælder især problemerne omkring implementeringen af de nye avancerede og højt profilerede IT-systemer, der skal tjene Maersk Line med at understøtte de vitale centrale forretningsprocesser - i takt med at rederiets rute- og servicenetværk bliver stedse større og stedse mere vidt forgrenet.
Det bemærkes videre, at det i ly af integreringen af P&O Nedlloyd i Maersk Line ikke er lykkedes at fastholde den samlede markedsandel og at den generelle – og af Maersk Line delvist uforudsete - nedgang i fragtraterne har været noget, der har kunnet mærkes.

De små marginaler
Helt usædvanligt åbenbarer A. P. Møller – Mærsk selv her en klar sammenhæng ved at påpege, at en fem pct. rateændring i containerfarten er ensbetydende med en helårs-effekt for rederiet på + / - fem mia. kr. Tilsvarende betyder en fem pct. ændring i fragtmængderne, at der tabes eller vindes tre mia. kr.
Betydningen af de berømte små marginaler anskueliggjort, så enhver kan forstå dem…
Og så indeholder regnskabet for Maersk Line i øvrigt også et lille stykke anskuelsesundervisning for modstanderne af rammebetingelserne for søfarten og af tonnageskatteordningen i særdeleshed. Maersk Line står således til at betale 710 mio. kr. i (tonnage)skat trods et resultat før skat på minus 2,980 mia. kr.
Hvilket så også fortæller dem med lidt tal-behändichkeit, at containerforretningens underskud faktisk ikke var helt så stort som anført…
ebj